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总有人间一两风,填我十万八千梦

读书笔记-指数基金投资指南

关于此书

《指数基金投资指南》作者银行螺丝钉,专注于低估值指数基金投资,系统性地讲解各类指数基金,以及投资指数基金的有效策略,教你“买什么,怎么买;卖什么,怎么卖”。针对不同需求,设计出三种投资模式:养老定投计划、上班族加薪计划、子女教育定投计划,全面介绍如何通过投资指数基金,稳赚!

他是雪球成长最快的投资大V,仅仅两年半,就收获了十几万粉丝,粉丝亲切地称他为“钉大”。他所著的《指数基金投资指南》(电子书),是雪球·岛系列中销量很高的一本,常年位居亚马逊基金类最热销商品头名。

3年来,他一直坚持记录和分享自己的指数基金投资理念,从2014年以来投资基金的累计收益达到104%,跑赢雪球上98%的投资者。重要的是,赞同他的投资理念,坚持定投超过2年的粉丝,几乎都是盈利的:据2016年问卷调查,其粉丝中坚持定投指数基金的投资者,96%是盈利的;2017年这个比例更是达到了98%。

现金不是资产

现金是死的,它自己不会增值,所以我们要用现金去买”资产”,例如股票、基金等。只有资产才能自己”生钱”,避免贬值的悲剧。记住一句话,现金不是资产,长期不用的现金,我们应该拿来买真正的资产。

现金流和资产

所有不能产生现金流的资产,价格都是由供求关系决定的。

这里有一个比较通用的概念:能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高;能产生现金流的资产中,现金流越高,长期收益率更高

股票是长期投资中收益最高的资产

《股市长线法宝》(Stocks For The)的作者杰里米丁·西格尔 Run Long (Jeremy J.Siegel)教授对200多年的美国金融市场做过统计,股票是长期投资中收益最高的资产,其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨张,只有股票可以长期跑赢通货膨胀。

复利是世界上第八大奇迹

爱因斯坦说过,复利是世界上第八大奇迹。复利可以让看起来平淡无奇的收益率,在时间的作用下产生难以想象的奇迹。

低成本是指数基金战胜其他股票基金的最根本的制胜法宝

指数基金之父约翰·博格在创建指数基金的时候就介绍过,低成本是指数基金战胜其他股票基金的最根本的制胜法宝。

指数基金的特点

“长生不老、长期上涨、低成本”,这就是指数基金最主要的三个优势。除此之外,指数基金还可以帮助我们规避投资中最常见的风险。

AH股轮动策略

同一家公司的A股和H股,长期收益是趋于一致的。如果某个时间段,H股相对于A股涨得过高,那未来必然会有一个时间段,A股相对于H股涨得高一些,这样才能保证长期趋于一致。
这也就意味着,如果A股和H股差价过大,那么相对便宜的那个未来的收益会更好。这就是AH股轮动策略:买入AH股中相对便宜的那个,卖出相对贵的那个。

格雷厄姆对价值投资的贡献

我们来总结一下格雷厄姆对价值投资的贡献,主要有以下三点:

  • 价格与价值的关系。价格围绕价值上下波动,但长期看是超于一致的。
  • 能力圈。只有具备了能力圈,我们才能判断出股票的价值。
  • 安全边际。只有当价格大幅低于价值的时候,我们才会买入。

什么时候用市净率来估值

当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产,并且是长期保值的资产时,比较适合用市净率来估值。

使用盈利收益率来定投指数基金的策略

总结一下,在当前的国内利率和基金的收益水平下,我们使用盈利收益率来定投指数基金的策略是:

  • 当盈利收益率大于10%时,分批投资。
  • 盈利收益率小于10%,但大于6.4%时,坚定持有已经买入的基金份额。
  • 当盈利收益率小于6.4%时,分批卖出基金。

为什么我们要分批卖出而不是一次性卖出呢?这主要是为了分散风险

指数基金的收益公式

基于这三个因素,博格提出了指数基金的收益公式。
指数基金未来的年复合收益率,等于指数基金的投资初期股息率,加上指数基金每年的市盈率变化率,再加上指数基金的每年的盈利变化率。
需要注意一下的是,这里使用的,是平均到每年的收益率和变化率。

人们对于同样数量的损失和盈利的感受是不一样的

从心理学的角度,人们对于同样数量的损失和盈利的感受是不一样的,损失带来的痛苦能达到盈利带来的喜悦的2倍甚至2.5倍。换句话说,从情感上,要赚200元得到的喜悦,才抵得上亏损100元带来的痛苦。

适合投入到指数基金中的资金比例

指数基金是一种风险比较高的资产,我们可以用100减去自己当前的年龄,用得到的数值加上百分号就是适合投入到指数基金中的资金比例。
例如当前年龄35岁,总流动资产100万元,则100-35=65。65%就是可以投资于指数基金的资金比例,再用100万乘以65%也就是65万元。
当然我们在投资的时候,更多是以家庭为单位的,可以计算一下家庭平均年龄。

如何才才能战胜市场呢?

格雷厄姆给出的答案非常精辟:”要想在证券市场上取得投资成功,第一要正确思考,第二要独立思考。”

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